La economía española muestra una robustez superior a la esperada. El Banco de España ha revisado al alza sus previsiones de crecimiento para el cierre de 2025, situando el avance del PIB en un 2,9% (cuatro décimas más de lo previsto). Según el informe publicado este martes, esta inercia positiva se mantendrá también en 2026 y 2027, aunque con una ligera desaceleración gradual.
Los motores del crecimiento
La institución dirigida por José Luis Escrivá atribuye esta mejora a tres factores fundamentales:
- Consumo interno: Las familias y empresas están gastando más de lo proyectado.
- Exportaciones de servicios: El sector exterior brilla no solo por el turismo, sino por la fortaleza de otros servicios profesionales vendidos al extranjero.
- Actualización estadística: Los últimos datos del INE confirman que la actividad económica ha sido más intensa de lo que se estimó inicialmente.
La inflación: un pulso que no cede
A pesar del buen ritmo de la actividad, los precios siguen siendo un reto. El Banco de España estima que la inflación media en 2025 será del 2,7%, siete décimas por encima del objetivo ideal del Banco Central Europeo (BCE).
Sin embargo, el gobernador Escrivá ha enviado un mensaje de calma: pese a este repunte temporal, no se prevén movimientos en los tipos de interés (actualmente en el 2%) a corto plazo. Se espera que la inflación se modere hasta el 2,1% en 2026 y baje finalmente al 1,9% en 2027, gracias en parte al abaratamiento de la energía.
Empleo y productividad: el reverso de la moneda
Aunque la economía crece, el mercado laboral muestra señales de fatiga estructural:
- Creación de empleo: Se ralentizará en los próximos años (pasando del 2,7% actual al 1,4% en 2027).
- Tasa de paro: La bajada será más lenta de lo deseado. El supervisor prevé que el desempleo no bajará del 9,6% hasta 2027, lastrado por una productividad estancada y un aumento de la población activa.
Cuentas públicas: el aviso del déficit
En el plano fiscal, el informe arroja una nota de cautela para el final del ciclo. Aunque el déficit bajará al 2,1% en 2026, el Banco de España alerta de un repunte hasta el 2,5% en 2027. Este incremento se debe, principalmente, al aumento de los salarios públicos pactado entre el Gobierno y los sindicatos, que presionará el gasto del Estado a largo plazo.
